L4 自動運転と身体化インテリジェンスのビジネスが収益性を発揮する前に、大手 LIDAR 企業はそれぞれの損益分岐点を徐々に超えつつあります。-
香港証券取引所に上場しているライダー企業 3 社のうち、Hesai Technology は通期利益を達成し、Sagitar Juchuang は単四半期利益を達成し、Tudatong はプラスの粗利益を達成しました。-
以前に開示された財務報告書によると、Hesai Technology は 2025 年に 4 億 3,600 万元の年間純利益を達成し、世界初の GAAP で利益を上げた LiDAR 企業となりました。{0} Sagitar Juchuang は、2025 年の第 4 四半期に初めて単一四半期利益を達成し、純利益は 1 億 400 万元となりました。{3}
Lidar は自動運転とロボットの重要な上流コンポーネントです。 Lidar は主に、ロボット工学分野における測位、ナビゲーション、障害物回避の 3 つの主要なニーズを解決し、芝刈りロボット、人型ロボット、無人配送車両などのシナリオで広く使用されています。
ロボット ビジネスの収益シェアは高くありませんが、収益キャッシュ フローと引き換えに車載 LIDAR の規模を利用すると、ロボット LIDAR の高い粗利により利益成長の想像の余地が生まれます。{0}
Hesai は、2025 年に 138 万台の ADAS ユニットと 239,300 台のロボット ユニットを出荷する予定で、これは前年比 425.8% 増となります。--粗利率37％を超えるロボット事業は、全体の粗利率を41.8％まで高めた。
Sagitar の軌跡も同様で、ADAS の年間販売台数は 609,000 台で、前年比--の増加はわずか 17.2% でしたが、ロボットおよびその他の製品の販売台数は 303,000 台で、前年比-前年比-の 1,141.8% 増加でした。第 4 四半期のロボットの販売台数は 221,200 台で、前年比 2565.1% 増加しました。--。第4四半期のロボットの収益は3億4,700万元で、ADASの収益とほぼ同じだった。
Tudatong はまだ損失を抱えていますが、最初の一歩を踏み出しました。パン-ロボット事業の収益は 1 億 3,500 万元で、前年比 130% 増加しました。これにより、売上総利益率は -8.7% から 7.9% へとプラスに転じました。
コストの違いがより直感的にわかります。 Hesaiの芝刈りロボット用JTシリーズの価格は1000元と自動車用ライダーの約2倍だが、絶対額は数年前の数万ドルに比べればまだはるかに低い。
しかし問題は、ロボットの規模が自動車の規模に比べてはるかに小さいことです。芝刈り機のライダーの単価は自動車の 2 倍であるかもしれませんが、芝刈り機の年間出荷レベルは数千万台の乗用車市場とはまったく比較になりません。
しかし、Sagitar Juchuangの最高経営責任者（CEO）Qiu Chunchao氏は業績会議で、ロボティクス分野のライダーの販売数量は2026年に昨年の3倍となり、80万台から100万台の予想に達すると予想していると述べた。
ADAS ビジネスは利益が小さいものの回転率が高く、自社開発のチップがコスト削減の鍵となっています。{0}
自動車用ライダーの価格は 10 年足らずで 80,000 米ドルから 200 米ドルに下がりました。
2016年、ベロダインの64ライン機械式レーダーは8万ドルで落札された。 2022年までにライダー搭載モデルは45万元以上の価格帯が中心となり、NIO ET7やアイデアルL9などのモデルにもライダーが標準装備され始める。
2024 年 4 月に、Sagitar Juchuang は 200 米ドル (約 1,450 人民元) 未満の価格で MX をリリースしました。最初に指定されたプロジェクトは、2025 年前半に量産される予定です。-2025 年には、Hesai ATX も 200 ドル未満で入手可能になります。これは、AT128 モデルの約半額です。
製造業の論理では、価格下落によりコスト管理が強制されるはずです。しかし、自動車用ライダーの分野では、コスト削減よりも価格削減が優先され、OEM は十分な交渉能力とコスト管理能力を備えています。
LiDAR はハイエンドのオプションから安全規格に変わり、主流市場に参入するための切符となります。{0}新エネルギー車市場では導入の敷居が同時に下がり、Leap A10やChangan Qiyuan Q05など10万元クラスのモデルにLIDARが標準装備され始めている。
新エネルギー車市場の拡大は、ライダー企業に大きな飛躍をもたらしました。 2025 年全体では、Hesai の ADAS ライダー出荷台数は 138 万 1,100 台に達し、前年比 202.6% 増加しました。-- Sagitar ADAS 製品の年間売上は 609,000 台に達し、前年比 17.2% 増加しました。-- Tudatong の ADAS 製品は、前年比 32.4% 増の 300,000 台となりました。--。
しかしながら、売上総利益率は依然として低水準で推移しています。 Sagitar の ADAS 製品の粗利益率は 13.4% から 19.1% に増加し、年間の総合的な粗利益率は 26.5% に達しました。 Tudatong の ADAS ビジネスの粗利益率は 6% に低下しました。 HesaiのADAS事業は個別に開示されていないが、主にロボット事業の高い粗利により、全体の粗利益率は41.8%に達した。
利益は小さいが回転率が高いという状況では、コスト削減が唯一の解決策となっています。 「現在の LIDAR のコストはほとんどが SPAD チップにかかっており、ほぼすべての企業が自社開発を推進しています。」-ライダーエンジニアはこう語った。
Hesai の第 4 世代チップ アーキテクチャ プラットフォームは、「高品質、高性能、低コスト」という同じ目標を掲げ、2025 年に完全に量産される予定です。{0}{1} Hesai Technologyの創設者兼最高経営責任者（CEO）であるLi Yifan氏は記者会見で、Hesaiが技術の反復によりLIDARのコストを当初の20万米ドルから200米ドルまで99.5%削減したと述べた。
2025 年には、Sagitar ADAS 製品の粗利益率は 13.4% から 19.1% に増加します。その主な理由は、サードパーティから購入した FPGA チップの代わりに自社開発の SPAD- SoC 受信および処理チップを使用することです。信号処理、点群生成、および元々 FPGA によって実行されていたその他のタスクを自動車グレードのチップに統合します。- FPGA ソリューションの置き換え後は、回路基板面積が 50%、消費電力が 40% 削減され、コストも削減されます。
財務報告書によると、Tudatong ADAS 製品の平均価格は 2024 年の 662 米ドルから 2025 年には 443 米ドルに、33.1% 減少します。有価証券報告書のデータに基づく試算によると、河西のADAS製品の単価は2024年の約3900元から2025年には約1800元と半分以下に下落する。
パン-ロボット事業が成長の限界を拡大
ロボットは、ライダー企業にとって第 2 の成長曲線になりつつあります。
ライダー技術者は記者団に対し、ロボットのカスタマイズ開発はコストが高く、研究開発費の希薄化が難しいと説明した。大量生産の規模はまだ確立されておらず、サプライチェーンにおける交渉の余地は限られています。ロボットライダーの単価がADAS製品よりもはるかに高い理由もここにあります。
ロボット事業の粗利率は37%以上で安定しており、車載用ライダーとの粗利率の差は20ポイント以上ある。 Hesaiの経営陣は財務報告書の中で、ADAS製品の粗利益率は通常ロボットライダーの粗利益率よりも低いことを認めた。
現在、汎ロボット工学の分野における LIDAR の主な用途は、芝刈りロボット、人型ロボット、無人物流、産業物流に集中しています。{0}
Lidar は主に、汎ロボット工学の分野における 3 つの中心的な問題、つまり正確な測位、環境認識と障害物回避、経路計画とナビゲーションを解決します。{0}平面のみをスキャンでき、地面の窪みを特定できない 2D LIDAR と比較します。屋内の信号や照明の影響を受ける GPS + カメラ ソリューションと比較して、3D LIDAR はこれらの欠点を補います。実際のアプリケーションでは、通常、AI ビジョン アルゴリズムや SLAM テクノロジーと統合されて、マルチモーダル認識ソリューションが形成されます。-
芝刈り機は、LIDAR の最も現実的な商業化の道をサポートします。例えば、Sagitarは財務報告書で、Nine Companyの子会社であるWeilan Continentから独占的な注文を獲得し、最近ではヘッドクリーニングロボットブランドから独占的な注文を獲得したと述べています。 Hesai社は、Zhuimi社とJTシリーズライダー1,000万台の世界独占供給契約を締結し、消費者向けロボットの分野における単一受注の記録を樹立したと発表した。
ヒューマノイド ロボットの認識スキームはより複雑です。. 3D 構造化光、iToF、両眼立体視、LIDAR が共存します。ただし、LIDAR によって提供される 360 度のゼロ ブラインド ゾーンの 3 次元認識は、非常にダイナミックなシーンでは依然としてかけがえのないものです。- Yushu Technology の人型ロボットは両方とも Hesai JT128 を搭載しています。 Honor の最初の人型ロボットも JT シリーズを使用し、おめでとう、握手、バク転などのアクションを実行します。
LiDAR は物流や産業のシナリオにも不可欠です。 Tudatong の Lingque W 広角ライダーは、屋内の前方移動ロボットやインテリジェント ハンドリング ロボットに使用されています。{{1}視野は 120 度×70 度、周波数出力は 128 万ポイント/秒です。フォークリフトの死角をカバーし、正確な障害物回避と荷物の掴みを実現します。公開情報によると、Tudatong は Jiushi Intelligence、Uisee Technology、Kusa Technology、Zhongli Digital Intelligence などの大手企業から、都市部の物流、空港接続、衛生管理業務、産業取り扱いなどのシナリオをカバーする受注を獲得しています。
Sagitar は L4 無人配送の分野にも投資しています。 2026 年 3 月、Sagitar と Neolix は戦略的提携に達し、すべての新世代 RoboVan シリーズにデジタル メイン ライダーとすべての-ソリッドステート ブラインディング ライダーを標準装備することになりました。{3}その注文数は 300,000 台を超えています。これは、無人配送の分野で開示されたライダーの注文としては最大規模の 1 つです。
2026 年 3 月、Hesai は、Neolithic の最大の LIDAR サプライヤーとなり、新世代の L4- レベルの無人都市車両向けに ATX および FTX シリーズ製品を供給し、Neolithic のすべての大型量産車両をカバーすると発表しました。-
2025 年に、Hesai ロボット LiDAR は 239,300 台出荷され、前年比 425.8% 増加します。-- Sagitar ロボットとその他の製品は、前年比 1141.8% 増の 303,000 台を販売する見込みです。-- Tudatong Robot LiDAR は約 32,000 台出荷される予定で、これは年間で 10 倍近く増加します。{13}}- 3 つのロボット ビジネスの成長率は、それぞれの車載ビジネスを大幅に上回っています。{17}}
しかし、価格下落圧力はロボット分野にも伝わります。 Tudatong ロボットライダーの単価は、2024 年の 2,714 米ドルから 2025 年には 594 米ドルに、78.1% 減少します。それでも、同社のADAS製品よりも約34％高い。 Sagitarロボット事業の平均単価は約8,100元から約2,300元に下落し、第4四半期の出荷ピーク時には1,600元まで下落した。
Sinolink Securities は、LiDAR を「将来すべての一般化されたロボット シナリオをカバーすると期待される次世代の汎用センサー」と定義しています。{0}西華証券は「将来的にはN乗用車市場の再構築が期待される」とみている。芝刈りロボット、人型ロボット、無人配送車両、無人フォークリフト、AGV、ロボタクシー、測量と地図作成、ドローンなど、アプリケーション シナリオのリストは増え続けています。{3}}
今回、LIDAR は、消費者向け{0}}および商用-グレードのロボットと同じ商用軌道に乗ります。
